Centralbank, institution, såsom Bank of England, det amerikanske Federal Reserve System eller Bank of Japan, der har til opgave at regulere størrelsen på en lands pengemængde, tilgængelighed og kreditomkostninger og valutakursværdien af dens valuta. Regulering af tilgængelighed og omkostninger til kredit kan være ikke-selektiv eller kan være designet til at påvirke fordelingen af kredit mellem konkurrerende anvendelser. De vigtigste mål for en moderne centralbank i udførelsen af disse funktioner er at opretholde monetære og kreditbetingelser, der fremmer et højt beskæftigelses- og produktionsniveau, et rimeligt stabilt niveau for indenlandske priser og et passende niveau af internationale reserver.
penge: Centralbank
Moderne banksystemer har fraktionelle reserver mod indlån. Hvis mange indskydere vælger at trække deres indskud tilbage som valuta, vil
Centralbanker har også andre vigtige funktioner af mindre generel karakter. Disse inkluderer typisk at fungere som finanspolitisk agent for regeringen, føre tilsyn med driften af det kommercielle banksystem, clearing af kontroller, administration af valutakontrolsystemer, tjene som korrespondenter for udenlandske centralbanker og officielle internationale finansielle institutioner og, i tilfælde af centralbanker af de største industrilande, der deltager i samarbejdsvillige internationale valutaordninger, der er designet til at hjælpe med at stabilisere eller regulere de deltagende landenes valutakurser.
Centralbanker drives for den offentlige velfærd og ikke for maksimal fortjeneste. Den moderne centralbank har haft en lang udvikling, der går tilbage til oprettelsen af Bank of Sweden i 1668. I processen er centralbankerne blevet forskellige i autoritet, autonomi, funktioner og handlingsinstrumenter. Stort set overalt har der imidlertid været en omfattende og eksplicit udvidelse af centralbankansvaret for at fremme den indenlandske økonomiske stabilitet og vækst og for at forsvare valutaens internationale værdi. Der er også blevet øget vægt på gensidig afhængighed af monetære og andre nationale økonomiske politikker, især skatte- og gældsstyringspolitikker. Ligeledes har en bred anerkendelse af behovet for internationalt monetært samarbejde udviklet sig, og centralbanker har spillet en stor rolle i udviklingen af de institutionelle arrangementer, der har givet form for et sådant samarbejde.
Centralbankernes udvidede ansvar i anden halvdel af det 20. århundrede ledsages af større regeringsinteresse i deres politik; i en række lande var institutionelle ændringer, i forskellige former, designet til at begrænse centralbankens traditionelle uafhængighed fra regeringen. Centralbanks uafhængighed hviler imidlertid virkelig meget mere på graden af offentlighedens tillid til visdom i centralbankens handlinger og objektiviteten af bankens ledelse end på nogen lovbestemmelser, der påstås at give den selvstyre eller begrænse dens handlingsfrihed.
Centralbanker regulerer traditionelt pengemængden ved at udvide og kontrahere deres aktiver. En stigning i en centralbanks aktiver medfører en tilsvarende stigning i dens indskudsforpligtelser (eller noteudstedelse), og disse giver til gengæld de midler, der fungerer som kontantreserven i det kommercielle banksystem - reserver, som forretningsbanker, ved lov eller skik, skal opretholdes, generelt i en foreskrevet andel af deres egne indskudsforpligtelser. Efterhånden som banker erhverver større likviditetsbeholdninger hos centralbanken, er de i stand til at udvide deres egne kreditoperationer og indskudsforpligtelser til et punkt, hvor de nye, større likviditetsreserver ikke længere producerer en reserveforhold, der er større end det minimum, der er fastsat ved lov eller sedvan. En omvendt proces opstår, når centralbanken kontraherer mængden af dens aktiver og passiver.
Der er seks måder, hvorpå centralbanker typisk ændrer mængden af deres aktiver:
1. "Åbent markedstransaktion" består hovedsageligt af køb og salg af statspapirer eller andet godkendt papir, men operationer i bankers accept og i visse andre papirtyper er ofte tilladte. Åben markedsoperationer er kun et effektivt instrument til monetær regulering i lande med veludviklede værdipapirmarkeder. Åbent markedssalg af værdipapirer fra centralbanken dræner kontantreserver fra forretningsbankerne. Dette tab af reserver har en tendens til at tvinge nogle banker til at låne fra centralbanken, i det mindste midlertidigt. Banker står over for omkostningerne ved en sådan låntagning, til hvad der meget godt kan være en høj diskonteringsrente, og står også over for muligheden for at blive formanet af centralbanken om deres udlånspolitikker typisk bliver mere restriktive og selektive i at forlænge kredit. Salg på åbent marked, ved at reducere banksystemets kapacitet til at forlænge kredit og ved at have tendens til at nedbringe priserne på de solgte værdipapirer, har også en tendens til at hæve de renter, der opkræves og betales af banker. Stigningen i de offentlige sikkerhedsudbytter og i de renter, der opkræves og betales af banker, tvinger andre finansieringsinstitutter til at tilbyde et højere afkast på deres forpligtelser for at være konkurrencedygtige, og i betragtning af den reducerede tilgængelighed af bankkredit giver dem mulighed for, ligesom banker, for at kommandere over et højere afkast på deres lån. Virkningen af salg på åbent marked er således ikke begrænset til banksystemet; det spredes over hele økonomien. Omvendt har centralbankens køb af værdipapirer en tendens til at føre til kreditudvidelse i det finansielle system og til lavere renter, medmindre efterspørgslen efter kredit stiger hurtigere end udbuddet, hvilket normalt er tilfældet, når en inflationsproces bliver undervejs; renten vil da stige i stedet for at falde.
Ændringer i indenlandske pengemarkedsrenter, der følger af centralbankaktioner, har også en tendens til at ændre de herskende forhold mellem indenlandske og udenlandske pengemarkedsrenter, og dette kan igen sætte kortsigtede kapitalstrømme i gang i eller ud af landet.
2. Lån til banker, generelt kaldet "rabatter" eller "rediskort", er kortfristede forskud mod erhvervspapirer eller statspapirer for at give bankerne mulighed for at imødekomme sæsonbestemte eller andre særlige midlertidige behov, enten til udlånelige midler eller for kontante reserver til at erstatte tabte reserver som et resultat af svind i indskud. Bank of England handler normalt med rabathuse snarere end direkte med banker, men virkningen på bankreserver er den samme. Tilvejebringelsen af sådanne forskud er en af de ældste og mest traditionelle funktioner hos centralbanker. Den opkrævede rente er kendt som "diskonteringsrente" eller "rediscount rate." Ved at hæve eller sænke renten kan centralbanken regulere omkostningerne ved sådan låntagning. Niveauet og ændringerne i kursen indikerer også centralbankens syn på ønsket om større stramhed eller lethed i kreditbetingelserne.
Nogle centralbanker, især i lande, der mangler et bredt kapitalmarked, udvider kredit på mellemlang og lang sigt til banker og til statslige udviklingsselskaber for at lette finansieringen af indenlandske økonomiske udviklingsudgifter og for at afhjælpe manglen på økonomiske besparelser. Sådan langfristet långivning betragtes ikke som en passende centralbankaktivitet af mange myndigheder, men betragtes som en farlig kilde til inflationstryk.
3. Direkte statslån fra centralbanker er generelt rynket som opmuntrende skatteansvar og er ofte underlagt lovbestemt begrænsning; Ikke desto mindre er centralbanken i mange lande den eneste store kreditkilde til regeringen og bruges i vid udstrækning. I andre lande har indirekte støtte til statsfinansieringstransaktioner monetære virkninger, der adskiller sig lidt fra dem, der ville være fulgt af et lige stort beløb af direkte finansiering fra centralbanken.
4. Centralbanker køber og sælger valuta for at stabilisere den internationale værdi af deres egen valuta. De vigtigste industrilanders centralbanker deltager i såkaldte ”valutaswaps”, hvor de låner hinanden deres egne valutaer for at lette deres aktiviteter med at stabilisere deres valutakurser. Før 1930'erne var de fleste centralbankers myndighed til at udvide pengemængden begrænset af lovbestemte krav, der begrænsede centralbankens kapacitet til at udstede valuta og (mindre almindeligt) til at pålægge indskudsforpligtelser til mængden af centralbankens internationale reserver. Sådanne krav er imidlertid blevet sænket eller elimineret af de fleste lande, enten fordi de blokerede for udvidelser af pengemængden på tidspunkter, hvor ekspansion blev betragtet som væsentlig for de indenlandske økonomiske politiske målsætninger, eller fordi de "låste fast" guld eller valutamarked, der var nødvendige for betalinger i udlandet.
5. Mange centralbanker har myndighed til at fastsætte og inden for grænser variere de minimale kontante reserver, som bankerne skal have mod deres indskudsforpligtelser. I nogle lande indeholder reservekravene mod indskud til inkludering af visse aktiver ud over kontanter. Generelt er formålet med sådan inkludering at tilskynde eller kræve, at banker investerer i disse aktiver i større grad, end de ellers ville være tilbøjelige til at gøre, og således begrænse udvidelsen af kredit til andre formål. Tilsvarende bruges især lavere diskonteringssatser undertiden til at tilskynde til bestemte typer kredit, såsom til landbrug, boliger og små virksomheder.
6. I perioder med intenst inflationspres og mangel på forsyninger, især i krigstid og umiddelbart derefter, har mange regeringer følt et behov for at indføre direkte foranstaltninger for at begrænse tilgængeligheden af kredit til særlige formål - såsom køb af forbrugsvarer, huse, og ikke-væsentlige importerede varer - og ofte har disse kontroller administreret af deres centralbanker. Sådanne kontroller fastlægger typisk maksimal udlånsværdi til købsprisforhold og maksimale løbetider, der skal ordineres af långivere. Disse kontroller gælder ofte for ikke-bankudbydere såvel som for bankudbydere, og dette er nødvendigt for effektivitet i lande, hvor ikke-udbydere er vigtige kilder til de kredittyper, der bremses. Centralbankernes generelle oplevelse med direkte kreditkontrol har ikke været gunstig; mulighederne for unddragelse er for lette, især hvis de samlede kreditbetingelser ikke er ekstremt stramme, og uligheder i kontrolvirkningen bliver socialt og politisk besværlige. Et tidligt eksempel på en selektiv kreditkontrolmyndighed, der er tildelt en centralbank, og som i balance har fungeret godt, er den myndighed, der blev tillagt den amerikanske centralbank i 1934 til at etablere marginkrav på aktiemarkedskredit. (Se penge.)
